每個月都在存錢,該投資什麼打造每月被動收入!?

經常有人問會計師小羊,每個月存了錢該放哪裡好,高利息儲蓄帳戶(High Yield Savings Account)現在利率只有1.9%左右,還要再扣稅,算下來稅後根本不到1.4%,真的是存心酸,但不會投資理財的朋友又覺得至少沒有風險,棄之可惜。下面介紹幾個小羊自己有關注的每月配息的股票及etf給大家參考,分別有4%~8%的殖利率。

1.MUNI 地方政府債etf

小羊是MUNI (Municipal Bond地方政府債)的愛好者,事實上這是上班族的投資好朋友,因為股息不扣稅,所以比其他蠻多etf或股票的稅後殖利率高。例如每月1號左右除息的HYMB和HYD殖利率分別是接近4%和4.1%,每月20號過後除息的PZA則是2.8%,除息後幾天股息就會入帳了,確切payout date每個月都會公佈喔。好處是政府債倒債風險小,etf價格也不太會隨著股市震盪,可以做到保本和跑贏通膨。唯一要注意closed end fund的價值比較容易波動,建議可以避免closed end fund的etf。

MUNI總整理看這篇:

18檔地方政府債(MUNI) ETF 總整理

2.以S&P500中Large Cap的公司為標的的etf

S&P500指數中有的公司不配息,盈餘拿去再投資,以股價增長回饋股東,Google、亞馬遜、臉書就屬於這類,有的公司賺了錢,選擇一部分做為股息發給消費者,比如蘋果、微軟、AT&T、可口可樂等就屬於這類。

儘管這些公司每季度才發息,有些etf以這些會配息的S&P500股票為標的,透過etf經理人的管理,做到每月配息給etf的持有人。至於這麼多會配息的股票,AT&T殖利率5.34%,微軟殖利率1.47%,持有哪些成分股,會決定etf的股利(dividend)和資本利得(capital gain)。

例如SPHD約4.11%、DHS 3.39%、DTN 3.38%、QDIV 2.83%

3.每月配息的特別股etf

有一些以持有多家公司的特別股為標的的etf,相對普通股的etf來說更穩定,又比債券類etf有機會收獲資本利得。特別股的好處在於,股息很多都是固定的,另外特別股的利息優先於普通股,也就是說要發放股息給普通股股東前,必須先支付特別股股東的股息。

PGX (Invesco Preferred ETF)和PFF (iShares US Preferred Stock ETF)就屬於這類,殖利率分別有5.41%和5.46%左右。主要持有一些銀行類股的特別股,比如Citigroup、JPMorgan Chase、Wells Fargo、Bank of America、PNC、德意志銀行等。

如果不想投資金融類股的話,可以考慮殖利率5.62%主要持有REITs特別股的PFFR,或者是殖利率5.32%主要持有能源類股的PFXF。

另外PFFA(Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF)則持有較小型的公司,但是殖利率較高有8.67%,算是比較新也比較小的etf,風險較PGX、PFF來得高。

4.每月配息的REITs股票

REITs (Real Estate Investment Trust)以投資房地產為獲利來源,因為政府法規對房地產公司的規定,這類公司必須將至少90%的獲利給投資人,REITs本身才能夠免稅,這裡討論的以Equity REITs為主。很多REITs是每季度配息的,但是也有一些每月配息的REITs例如殖利率7.61%的AFIN (American Finance Trust Inc)、7.27%的APLE (Apple Hospitality REIT Inc)、5.75%的EPR (EPR Properties)、4.67%的STAG (Stag Industrial)、4.36%的LTC (LTC Properties, Inc)、3.43%的O(Realty Income Corporation)。大部分大型的REITs ETF殖利率落在3~4%,高殖利率的REITs一般來說資本額較小,風險較大型REITs高,可以透過買ETF降低個別公司的風險,比如殖利率8.65%的SRET (Global X SuperDividend REIT ETF),但要注意殖利率和風險都比一般大型股REITs ETF高,像是殖利率3.75%的VNQ (Vanguard Real Estate ETF)。

下方做一個簡單的各面向比較表,分別以1.HYMB 2.SPHD 3.PGX 4.SRET為代表,讓大家對4個類別的優缺點比較有概念:

稅前配息 4 > 3 > 1 > 2

非長期持有稅後配息 4 > 1 > 3 > 2 (以稅率30%為例)

長期持有稅後配息4 > 3 > 1 > 2 (以稅率15%為例)

股價波動 2 > 4 > 3 > 1

預期資本利得 2 > 4 > 3 > 1

上述介紹的1~3都是etf,4則是個股加一個etf。這篇文章之所以介紹etf為主是因為很多人白天要上班,其實並沒有時間精力去研究個股,在缺乏研究的狀況下,投資個股就變得相對來說風險較高。etf因為買一籃子的股票或債券,當一間公司財報不好或者其中1檔債券倒債時,持有的其他隻股票和債券就可以穩定etf價格,不至於看到辛苦存下來的錢一天暴漲暴跌10%的狀況。

希望這篇文章能夠幫助大家找到合適的投資工具,在可預期的風險下,創造跑贏通膨的穩定被動收入。

台灣高房價的原因 你知道嗎?

台灣房價居高不下,近幾年政府透過提高交易成本及實價登錄進行打房,然而台灣高房價因素卻並非只因為交易成本,更重要的是台灣房屋的持有成本相較其他先進國家過於低廉,導致有錢人可以以近乎零成本持有許多房產。

為什麼說台灣的持有成本很低呢?一般房屋持有人每年都要繳交房產稅(房屋稅及地價稅),而這個稅額基本上是由房屋及土地價值(稅基)x 稅率得來的,但是在台灣,這個房屋及土地價值是和市場價格脫鉤的。

這裡選擇美國加州San Jose一處購入價為$605,000的30年自用獨立屋(Single Family Home)及台北市一處屋齡30年購入價為1830萬元的自用公寓做比較。

以下是聖塔克拉拉郡(Santa Clara County)政府網站關於該處房產每年需繳交的房產稅的計算:

稅基及房產價值是$617,100,因為郡政府每年會依據市場房價來調整評定房產價值,然而加州政府亦規定每年房產稅最多只能漲2%,因此這間San Jose的放產自2016年以$605,000購入後,稅基增長2%,成為$617,100。($605,000*1.02=$617,100)

稅基$617,100又可分為土地(Land) US$ 308,550及房屋(Improvement) US$ 308,550兩部份,稅基再乘以當郡稅率及特別稅。特別稅(Special assessment) 是指對在公共設施或市政建設改進中受益的財產徵收的一種稅。例如,因市政當局對街道的拓寬和修整而使沿街地價上漲或是當地建設圖書館導致鄰近建物增值。

在這個案例中$617,100 * 1.3052%(稅率) = $8,054.37 + $1,225.38 (特別稅) = US$ 9,305.67 如果此房屋為自用住宅可再減免 US$70 = US$ 9,235.67 也就是說這一間60萬美金的房產一年的房屋及地價稅約為美金九千多美元元,折合台幣約$286,300元。

反觀購入價格$1,830萬台幣的台北市公寓,財政部認定房屋部分評定現值是19萬台幣,土地的評定現值則是187萬台幣,分別乘上稅率$191,000 * 1.2% + $1,870,502 * 0.2% = NTD$ 6,033,也就是說市值$1,830萬台幣的台北市公寓一年的房屋稅及地價稅僅為台幣六千元。

換言之,售價、屋齡相近的房屋,美國的房屋持有人一年需支付台灣房屋持有人近48倍的房屋及地價稅。

說到這裡有些人可能會認為,那是因為美國勞工平均所得及GDP是台灣數倍,所以可以繳得起高額的房屋相關稅賦。但其實比較台灣其他動產如汽車,一台2000cc的自小客每年的牌照稅為NTD$11,230,再加上燃料稅NTD$6,180,一台車一年的總稅額為NTD$17,410,而一棟近2000萬元的房屋竟只要納台幣$6,000左右的稅。 由此可知,這是稅負失衡,政府沒有創造適當的房屋市場機制。低持有成本導致一般民眾將房地產視為財富保值/增值的最佳利器。

除了低持有成本以外,另一個弊端在於不合理的自用住宅認列,讓一個家庭可以有三處自用住宅,直系尊卑親屬都成為人頭。

台灣地價稅一般稅率為 1%,自用稅率為0.2%,以住家房屋稅來說,自住為1.2%, 非自住的住家為1.5~3.6%。簡單來說,房屋登記為自用住家大約是繳納一般稅率的三分之一。台灣一個家庭登記三處自用房產。換言之屋主除了以較高總價的房產登記為自住,達到節省最高的稅率,還可以登記共三處的高總價產品。反觀美國一年70美金的自用減免,一個家庭只能登記一處。然而美國加州自用住宅的減免,僅僅是房屋稅基減七千元,也就是稅金一年減美金70元。

美國設計這樣的房屋稅賦機制,即是在教育消費者,不要買超過自己需求的高總價房產也不要囤房,因高總價代表著高稅賦,而囤房則有高持有成本。都市土地是稀缺資產,本就不應淪為投資客囤積炒作的商品。

近日來新聞經常提及受貿易戰影響,台商鮭魚返鄉等議題。在國際情勢以及政府放寬境外資金課稅條款的影響下,台灣已吸引數千億投資金額返台,但與此同時筆者也憂心,政府規定這些境外資金返台五年後,方可投入房地產, 而房地合一稅對於五年後重購也有全額退稅機制,這些政策是否會導致五年後資金又大舉進入房市炒作?近期身邊不少過去在房地產市場賺得滿盆缽的長輩間口耳相傳,說「現在不買,等資金進來,五年後絕對買不起」 又有言道 「台灣沒什麼好投資的,只有房地產」,所以鮭魚返鄉資金絕對會流到房市。這令筆者不勝唏噓,難道台灣沒有實業、人才可以投資,資金都應該進房地產炒作嗎? 美國前首富及微軟創辦人比爾蓋茲Bill Gates將個人資產超過百分之六十都投入於美國及全球股市,因為他相信企業創新才是驅動財富的最佳引擎,而產業創新升級才會促進國家經濟體發展、提升就業及勞工薪酬增長的正向循環。

參考資料

  1. Santa Clara County Department of Tax and Collections: https://payments.sccgov.org/propertytax/Home
  2. 境外資金回台全攻略https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80401/post/201905150030/%E7%A8%85%E5%8B%99%E5%B0%88%E5%AE%B6%E6%95%99%E6%88%B0%20%20%E5%A2%83%E5%A4%96%E8%B3%87%E9%87%91%E5%9B%9E%E5%8F%B0%E5%85%A8%E6%94%BB%E7%95%A5
  3. Bill Gates: https://www.marketwatch.com/story/bill-gates-isnt-following-this-investment-rule-2019-09-17
  4. CA Homeowners’ Exemptions
https://assessor.saccounty.net/FrequentlyAskedQuestions/Pages/HomeownersExemptionFrequentlyAskedQuestions.aspx#targetText=The%20California%20Constitution%20provides%20for,homeowner%20by%20up%20to%20%2470.

18檔地方政府債(MUNI) ETF 總整理

下面列出18只Municipal Bond etf,选择投资哪一档MUNI ETF,需要考量殖利率、投资等级、资本额、成交量、自己居住的州是否免税、是否AMT-free等等。

上图中y轴的yield是使用net yield而非gross yield,主要是希望能够考量管理费等。 x轴则表示该etf持有投资等级的债券百分比,百分比越高(图中越靠右)表示品质越好。

殖利率和投资等级之间的取舍,主要考量个人的风险偏好与承受能力,MUNI本身倒债率低约1.23%,而倒债的基本都是非投资等级的债券,但是MUNI ETF都会持有很多支债券,比如HYD持有2000支债券,HYMB持有660+支,若其中有倒债的,剩下的仍然可以领息。另外圆圈的大小代表资本额,而橘色圆圈表示close end fund,蓝色则为一般etf。

下面的表格则列出数字以及是否免交易手续费等。

美國買房如何挑選好的loan agent的?掌握5大要點

對於買房而言,是否能夠順利成交,lender扮演了舉足輕重的角色。畢竟貸款被拒的話,除了要重新找銀行所有程序重頭來過,因為貸款未批延遲交屋,有些賣家甚至會要求買家支付賣家因為延誤交屋而產生的利息、租金、地產稅等等,加起來金額也是不可小覷。如何挑選好的lender,主要掌握以下5大要點。

1.利率 (interest rate)

做preapproval前就要問到滿意的interest rate,不要覺得offer被接收了再來找lender也可以,因為preapproval會需要看W2、Tax Return、Pay Stub、Bank Statement、綠卡、駕照等等,這麼私人的資料當然是希望越少人知道越好。所以在第一輪的篩選就要做到盡善盡美,避免換lender/ loan agent的狀況發生。

另外,有些人會覺得順利貸到款買到房就好,一開始利息高一點沒關係,可以之後再refinance,但現在在升息週期,並且一般Purchase loan的利息可以比refinance低0.25%左右。再加上通常都會間隔半年一年左右,信用分有提升或者利率降低才會去做重新貸款,但第一年卻是本金最高的時候。舉例借100萬,利息差0.5%的話,一年就差了近5,000(利息佔每月按揭的部分會慢慢遞減)。

2.選擇符合自己情況的lender

Lender簡單來說主要分兩種,一種是直接和銀行做貸款Loan Officer,另一種就是和多個小lender合作的Mortgage Broker。一般來說和大銀行(BoA, Chase, Citibank, Wells Fargo)借款,利率較低,但相對的審核較為嚴格,買家需要事前考量自己是否符合該銀行的規範,再選擇合適的銀行,畢竟每家銀行對於審核貸款的規範不太一樣。比如Wells Fargo對於海外贈與的要求就比較嚴苛,如果海外匯款剛打進來,基本就不適合找Wells Fargo,但是Wells Fargo又是四大銀行中唯一可以在買二套房時預算出租收入的。

3.Loan agent如何在preapproval流程確保貸款能辦下來

希望所有的買家心中都能謹記一點,Loan agent其實是一個銷售人員,最後貸款能不能通過,是underwriter來審核的,而不是Loan agent,Loan agent是負責sales和customer service的。那如何能在preapproval階段大概率的確保能夠審核通過呢?有經驗的Loan agent因為瞭解underwriter和審核的要點,能夠在preapproval階段透過檢閱w2、payslip、tax return等來評估貸款是否能順利通過,可以通過才發preapproval letter。如果一個貸款經紀什麼都不看就能發preapproval letter,代表之後審批通過與否的不確定性會提高,或者必須退而和其他審核較寬鬆但利率也較高的銀行辦理貸款。有些Loan Officer會說在preapproval階段就送到underwriter處預審,這樣就能確保基本狀況(工作及信用紀錄)未改變時,可以通過貸款申請,雖然程序上比較麻煩我個人不建議,但也是一個方法。

4.每次下標前loan agent會協助什麼

一個好的loan agent應該要幫助買家在下標前閱讀房子的lien,避免下標有產權有問題貸款無法通過的房子。如果是Condo、PUD,Loan Officer可以在自家銀行的系統裡搜尋該小區的HOA,是否該銀行有審批過貸款,如果有的話基本上就非常安全,不會因為有些HOA的文件不足而貸款被拒。另外loan agent都能做到再下標前開一個和下標金額一模一樣的preapproval letter,不讓賣家知道你真實能貸的金額。

5.關於提前還款與refinance的規定

另外也要特別確認關於提前還款是否有懲罰條款,以及refinance的時限、相關規定。另外closing cost、origination fee也最好事前了解。

可口可樂(KO)&百事可樂(PEP)2019年Q1營收分析

前陣子可口可樂(KO)及百事可樂(PEP)先後公佈2019年第一季的營收,格魯特就帶大家簡單的看一下兩家公司今年第一季的表現:

其實過去一年PEP股價漲了非常多,多樣化的產品創造了很好的營收表現,反而KO受限產品單一,一直有種原地踏步的感覺。2019年Q1可口可樂的財報其實非常亮眼,無論是收入成長率、營業利益成長率、每股盈餘成長率、營業利益佔收入比例、淨利佔收入比例都比百事可樂好。

但是財報公布後,PEP在股價上更受投資人青睞,主要是因為百事可樂這一季度Organic Revenue增長很強勁。這裡要注意,所謂的Organic Revenue是non-GAAP指標。GAAP是美國公認會計準則,符合SEC美國證券交易委員會的規範,關於營收、費用等等該如何認列,都有相對應的標準。non-GAAP雖然不受相關規範,但是是公司認為能夠反映公司真實營運的一個指標,這兩家同產業的公司也都有公佈Organic Revenue,不過因為是non-GAAP兩者的計算基準可能有些差異,看成長率(和自己公司前期的organic revenue作比較)會比較準。

另外值得注意的一點是上一個季度百事可樂買回了$3 billion的庫藏股,相對可口可樂只買回了$243 million,不難看出百事可樂股價的成長有一部分也來自於庫藏股。這裡我倒不認為需要過度解讀百事可樂買回庫藏股的行為,百事可樂在營收報告中將$3 billion買回庫藏股和過去一個季度發放的$5 billion現金股利一起列為returns to shareholders。當公司營運狀況不錯時,購回庫藏股以流通股數變少的方式回饋股東,比發放現金股利更有彈性。

另外投資人需要注意的一點是關於本益比的部分,百事可樂目前是大約14可口可樂則是30左右,但如果根據百事可樂和可口可樂提供的2019年guidance來算2019年的forward PE(預估本益比),會發現兩家都是22.23左右。如果單看current PE可能覺得百事可樂的股價比較便宜,但forward PE就可以發現並不盡然。

H1B、L1或者OPT要存401k嗎?

如果在美國只待幾年,還要存401k嗎?我的建議是,如果不缺錢就存滿,錢不多也儘量存到公司match的數額

如果在美國只待幾年,還要存401k嗎?我的建議是,如果不缺錢就存滿(2019年為$19,000),錢不多也儘量存到公司match的數額,理由還是稅的考量。表格說明存401k相比不存401k,一年能夠多獲得的稅後的$10,327。

假設:一個單身年薪十萬,住在加州的人,他的2019年稅率會是Federal 24%+加州9.3%=33.3%。如果他不存401k,他在2019年就要立刻交出$19,000*33.3%=$6,327的稅。

如果他存了401k,當年度省下$6,327的稅,即使在回國後,他也有兩種主要選擇:

1.Rollover to Roth IRA 稅金$0

每年將一部分錢(上限$6,000)從401k帳戶中,rollover到Roth IRA帳戶。這$6,000元會在rollover的年度課稅,由於該年度已經沒有來自美國的收入,因此可以以最低稅率來課徵。若是符合China treaty資格,可以每年移$5,000到Roth IRA,除了該年度剛好不用繳交稅金以外,在Roth IRA帳戶裡獲得的股息、資本利得,在取出時全都不用課稅。美國是非常成熟的投資市場,即使回國了,投資美國資本市場、或者利用美國的投資工具也是不錯的選擇,經過時間的成長,能有可觀的回報,比如S&P500過去20年就成長了120%。

2.回國後逐年取出 稅金10%

退休年齡前取出來,課徵當年度稅率+罰金10%。同樣因為沒有來自美國的收入,因此可以以最低稅率來課徵。若是符合China treaty,就是繳交10%的罰金稅率$19,000*10%=$1,900。一年比不存401k省了$4,427的稅金!再加上多數企業都會match員工,以常見的safe harbor 401k的4% match來算,雇主一年還會多送$4,000元,繳交罰金後還有$3,600元。即使不等到退休,回國後就逐年取出,也能每年至少多入袋$8,027,相當於原先contribute的一萬九在沒有任何投資的狀況下,也能無風險套利42%!

免稅的利息收入? 地方政府債Municipal Bond殖利率超過4%

錢要存在哪,才能可以風險低,利息又比儲蓄帳戶(saving account)高呢?MUNI(Municipal Bond)地方政府債是一個選擇。

MUNI因為是政府債有需多優點:

1. 免稅 利息高

MUNI因為股息免稅的關係,投報相對saving account來說高很多。

試算一個單身年薪十萬,住在加州的人,他的稅率會是Federal 24%+加州9.3%=33.3%。

外國人則是直接省下30%的利息稅率

加州的MUNI在扣除費用以後,約介於3.5%~1.9%,同時不用交聯邦以及加州稅的話,利息是儲蓄賬戶的2.38倍。若是購買其他非單一州的MUNI,非加州MUNI的部分需要交加州稅,費用後的殖利率高的可達3.9%。相對High Yield Saving Account稅後的1.47%相差了2.65倍!

2. 倒債機率小、風險低

2017 年MUNI十年default rate是1.23% 公司債則是7.10%

3. 價格波動比股票市場小很多

舉例市值較大的MUB和追蹤標普500的SPY做比較,MUB五十二週高和五十二週低相距不到5%,而SPY卻超過20%

MUNI有節稅的好處,那該如何購買呢?

我個人建議購買地方政府債的ETF,而非直接購買債券,主要考量流動性以及交易的方便性。一般券商基本都可以直接購買,有些券商免手續費的ETF清單裡也有MUNI,只要在名字中尋找Municipal Bond即可。很多MUNI ETF都是每月1號配息,算是不錯的穩定被動收入。